（以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报节后需求较弱，预计钢价窄幅震荡》研报附件原文摘录）投资要点本周（2.24-3.1）跟踪：本周钢材价格小幅下降，供需两端逐步恢复，但库存持续累库。本周钢价及原材料价格均有下降：本周钢材价格整体受供需差加大影响有所下降，截至3月1日螺纹钢HRB400上海报价3790元/吨（yoy-12.9%），周降50元/吨，节后市场情绪略有好转但弱现实需求叠加供给增加期货及现货价格均有下降，同时成本端角度支撑持续变弱，铁矿及焦煤、废钢价格均有回落。供给端钢企产量、需求逐步恢复但仍显弱势：供应方面，钢企陆续复产，整体产量有所上涨，螺纹钢周产量增加18万吨，预计下周产量持续回升。需求方面，节后终端逐步复工，钢材消费量有所上涨，但整体表现不及预期，3月1日建筑钢材成交量为8.1万吨，较2023年年后第二周2月10日9.7万吨仍显弱势。库存持续累库，盈利仍处低位对供给仍有一定压制作用：本周钢材总库存2334万吨，周涨121万吨，维持累库态势且超过去年同期水平5%，随着需求逐步恢复，预计后续累库幅度有所收窄。从盈利角度来看，滞后一月毛利仍处低位，对供给端持续进行压制。投资建议：我们判断钢铁行业目前处于节后修复状态，供给端主要受企业逐步复产恢复较快，需求端仍显疲弱态势导致库存持续增加，我们认为影响钢价走势最重要因素仍为需求回暖节奏，预计短期钢价在供需双弱、成本下降及库存等待去化状态下震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。风险提示：若下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。